1 月 23 日，國內期貨市場滬金主力合約 2604 最高沖抵 1119.12 元 / 克，較元旦假期前日最低 996.54 元 / 克的報價，僅約三周時間，就已上漲近 123 元 / 克。

國內金價跟隨國際市場波動。1月23日，倫敦現貨黃金價格最高已來到4967.37美元/盎司，COMEX黃金價格也達到最高4970美元/盎司，距離5000美元/盎司關口僅一步之遙，年內漲幅約15%。

“一個月前，國內品牌金飾價格多在1400元/克上下震蕩，而今日，多數品牌金價格都已逼近1550元/克，單克價格上漲就近150元。以一個50克左右的手鐲為例，一月功夫價格就漲價了超過7000元。”有消費者感嘆。

記者查閱多個品牌金飾官方小程序看到，1月23日國內品牌金飾品報價已均突破1500元/克。其中周生生足金飾品價格為1545元/克，周大福為1542元/克，潮宏基為1542元/克。

當前價格瘋漲的不僅有黃金。

1月23日，倫敦現貨白銀價格已逼近100美元/盎司重要關口，達到99.392美元/盎司；COMEX白銀價格最高也達到99.395美元/盎司，年內最大漲幅已逼近40%。

國內期貨市場上，1月23日滬銀主力合約大漲8.5%，鉑主力合約上漲10.39%，鈀主力合約也錄得3.98%的漲幅。

寶城期貨分析認為，本次黃金價格上漲的直接導火索是“格陵蘭島”地緣政治風險的急劇升溫。央視新聞報道，當地時間1月21日，米蘭體育官網美國總統特朗普在其社交媒體“真實社交”發文稱，基于他與北約秘書長馬克·呂特的會晤，他們已經就格陵蘭島乃至整個北極地區的未來合作框架達成了一致。如果這項方案最終得以落實，將對美國和所有北約成員國都大有裨益。特朗普表示將不會實施原定于2月1日生效的關稅措施。

短期市場避險需求下降，但金價僅短暫下挫后重拾漲勢，且突破前高，伴隨著白銀大幅上行，金銀比值再度走弱，很大程度上是短期的流動性恢復推動的金價上行。技術上，持續關注5000美元關口多空博弈。

興業期貨也分析，歐美圍繞格陵蘭島的博弈還在持續。今年是美國中期選舉年，莊閑和委內瑞拉事件中，特朗普攫取了足夠利益，且國內民調支持率回升，對外積極性或增強，這也將加劇地緣風險。疊加金融屬性與貨幣屬性強化的中長期利好，黃金多配格局明確。

白銀方面，由于黃金多頭格局明確，拉動貴金屬投資需求。在此情況下，白銀可流通庫存偏低的矛盾較難化解。維持白銀多頭格局的判斷。不過風險定價導致金銀比回落，且白銀延續極高波動率狀態，依然建議白銀多頭維持輕倉操作，嚴格避免重倉。鉑鈀跟隨白銀為主。近期內盤漲勢弱于外盤。建議新單暫時觀望。

銀河期貨認為，盡管“TACO”交易再現，但總體而言傾向于認為當前的地緣政治問題以及美國總統權力的擴大，在趨勢上形成根本變化，本次爭端進一步擴大了全球主要經濟體間的信任裂痕，未來或加速黃金走勢從通脹博弈和利率博弈向去信任化與秩序重構邏輯的傾斜，短期內預計金銀有望維持偏強走勢。

金瑞期貨判斷，短期來看，金銀當前處于高波動狀態，價格整體呈現寬幅震蕩。從宏觀和基本面來看，美聯儲貨幣政策寬松利率回落的趨勢并未發生改變，中長期包括主權國家赤字問題、地緣風險以及去美元化驅動的央行購金等因素并未改變，白銀的供需矛盾也持續存在，貴金屬價格的長期核心驅動因素仍保持穩健。

對于鉑、鈀的走勢，瑞達期貨分析，當前南非電力供應穩定度有所改善，令鉑礦山短期停產概率顯著下降，但長期維護積壓問題仍未根除。整體來看，2026年全球鉑礦產量恢復速度仍落后于需求修復，供需缺口以及地上庫存持續耗減的態勢或延續。歐盟2025年底宣布放緩燃油車禁令并強化排放標準，或邊際推動“鉑代鈀”進程。氫能領域方面，2026年全球電解槽在建容量有望突破17GW，為質子交換膜（PEM）催化劑需求提供較強支撐。

中長期而言，鉑鈀金的工業邏輯仍主導交易節奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現更具韌性。供需格局的分化或繼續推動“鉑強鈀弱”的行情演繹。

責編：彭勃

校對 ：彭其華