2026年，港交所的銅鑼被中國人工智能（AI）公司頻繁敲響：硬件端，國產GPU龍頭壁仞科技和天數智芯相繼上市，填補了港股上市公司在GPU領域的空白；軟件端，國產大模型新星智譜和MiniMax登陸港股，后者刷新了全球AI公司從成立到上市的最快紀錄。每一聲鑼響，都見證著港股在人工智能新時代的蛻變。

　　有受訪專家向證券時報記者表示，在中美科技博弈持續升級的背景下，港股市場正扮演“緩沖區”的角色，成為中國AI企業連接全球資本的關鍵節點。AI企業的密集上市，有望推動港股走向“硬科技融資高地”。

　　港股沖刺AI企業聚集地

　　近期，港股AI板塊熱潮涌動。1月14日，多只人工智能概念股股價飆升，阿里健康股價大漲18.96%，智譜上漲18.81%。據證券時報記者不完全統計，目前港股與人工智能相關性較強的上市公司數量已經超過40家，可以把它們劃分為四條“AI戰線”。

　　第一條“戰線”是AI算力產業鏈。1月2日，被稱為“港股GPU第一股”的壁仞科技在港交所掛牌上市，成為了2026年港股市場首只上市新股。據了解，壁仞科技聚焦于高端通用GPU與大規模數據中心算力平臺，已成為“云端大算力”方向國產通用GPU的重要代表。

　　1月8日，國產通用GPU賽道頭部企業之一的天數智芯登陸港交所主板。天數智芯是國內首家實現通用GPU量產的企業，截至2025年6月底，天數智芯已經交付超過5.2萬片產品。

　　除GPU企業之外，港股還有中芯國際這樣的集成電路晶圓代工龍頭。據Counterpoint統計，2025年第三季度中芯國際憑借5%的全球市場份額，成為了全球第三大專業晶圓代工企業，僅次于臺積電和三星。同時，百度旗下AI芯片子公司昆侖芯也向港交所提交了上市申請。

　　從底層芯片制造，到AI芯片設計，港股正在AI算力領域“招兵買馬”，迅速形成“戰斗力”。

　　第二條“戰線”是包括AI大模型在內的AI軟件端。1月8日，被稱為“全球大模型第一股”的智譜登陸港交所。招股書顯示，智譜已經成為中國收入規模最大的獨立大模型廠商之一，2025年上半年公司營收達1.9億元。1月9日，通用人工智能公司MiniMax上市，掛牌首日股價大漲109%，公司市值突破千億港元。據招股書，MiniMax的營收支柱為AI角色陪伴應用Talkie，此外其還有海螺AI等產品。

　　除了“新秀”驚艷，港股在AI軟件上還有美圖、范式智能、匯量科技等表現不俗的“老將”。美圖相關負責人在接受證券時報記者采訪時表示：“目前美圖公司正依托美圖影像研究院（MT Lab）長期積累的AI技術儲備，為‘美圖AI工具全家桶’的持續迭代提供底層支撐?！睋榻B，美圖面向生活場景和生產力場景，已經形成了美圖秀秀、美顏相機、Wink、美圖設計室、開拍等AI應用矩陣。在AI軟件環節，港股上市公司覆蓋了從大模型到APP的各個環節，占據了多個細分領域的“頭把交椅”。

　　第三條“戰線”是包括手機、汽車、機器人在內的AI硬件端，這些硬件產品也是AI技術大規模落地的主要載體。在手機領域，據Canalys預計，2025年AI手機滲透率將達到34%，港股除了有小米集團、中興通訊、聯想集團，還有望迎來新兵。近期，傳音控股向港交所遞交了招股書，擬在香港主板上市。

　　在汽車領域，港股除了有比亞迪股份、小米集團這樣的整車制造企業，還擁有包括地平線機器人、速騰聚創、佑駕創新等自動駕駛企業。據英偉達CEO黃仁勛在2026年國際消費電子展上的預判，自動駕駛極有可能成為未來十年規模最大、增長最快的技術產業之一。伴隨國內L3級自動駕駛落地進程加快，港股上市公司有望在這一變革浪潮中迅速成長。

　　而機器人領域，“去港股排隊上市”已成為機器人企業新潮流。據記者不完全統計，從2024年12月以來，已經有超30家機器人產業鏈企業遞表港股，包括樂動機器人、埃斯頓、斯坦德機器人、珞石機器人等。已經在港股上市的優必選是“全球人形機器人第一股”，越疆則是全球協作機器人龍頭企業。奔赴港股的機器人產業鏈企業，多數為細分賽道的龍頭。

　　第四條“戰線”是互聯網大廠。隨著人工智能時代到來，莊閑和app阿里巴巴、騰訊控股、快手、百度等互聯網龍頭企業紛紛加強AI布局，在底層AI算力、AI芯片、AI大模型以及AI應用上均實現突破。以快手為例，其團隊自主研發的視頻生成大模型可靈AI，在2025年12月的月收入已經突破2000萬美元?；ヂ摼W大廠向AI的集體轉身，為港股AI板塊打下了堅實的地基。

　　整體來看，從底層算力、核心模型、智能硬件到生態應用，港股上市公司已經形成了一條完整的AI產業鏈。這四條“戰線”相互支撐、協同演進，讓港股市場不僅扮演融資平臺的角色，還成為觀察和驅動中國AI產業發展的關鍵樞紐。

　　助中國科技企業對外接軌

　　為何港股能吸引不同“戰線”的AI企業？港股100強研究中心顧問余豐慧接受證券時報記者采訪時表示，在中美科技和資本博弈升級的背景下，港股正成為離岸人民幣資產配置的重要去處，為中國科技企業提供了一個與國際市場接軌的空間。

　　薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊向證券時報記者表示，看一下近期港股AI公司的基石投資者，會發現科威特投資局、沙特主權財富基金（PIF）、日韓主權基金等罕見地大規模出現在中國AI公司股東名單，意味著“中東—東亞”長線美元正在替代傳統美歐VC（創業投資），形成新的“非美資本聯盟”。在中美博弈升級的背景下，香港正在為AI企業構筑新的“戰略緩沖帶”。

　　“港股也為AI公司提供了規避單一市場風險、實現投資者基礎多元化的平臺，這本身就是一種重要的戰略對沖。港股的更深層角色是‘緩沖區’與‘連接器’，它使得中國科技企業能在一定程度上參與國際資本市場循環，同時為全球資本分享中國AI成長紅利提供了合規且相對透明的入口?！?蘇商銀行特約研究員武澤偉向證券時報記者表示。

　　除了港股市場的“國際化”屬性，武澤偉認為，今年以來AI硬件和軟件企業密集沖刺港股，是產業成熟度與資本市場“共振”的結果。從產業看，中國AI產業已從技術探索期進入需要大規模資本支持的“價值驗證”與產業化加速階段，企業急需融資以支撐持續高強度的研發投入。

　　“從資本市場看，港交所實施的特?？萍嫉?8C章上市規則，顯著提升了對未盈利科技企業的包容性，為芯片、大模型等企業開辟了關鍵融資通道。此次AI企業集中赴港上市，是企業在發展關鍵期，面對明確資本窗口做出的戰略性集體行動?！蔽錆蓚ケ硎尽?/p>

　　鄭磊認為，大模型正進入“應用落地+算力軍備”階段，GPU、推理芯片、AIGC平臺均需大量資本投入，相關企業上市就可一次性獲得以10億元為單位的“戰備資金”，比一級市場分批融資更高效，這是推動這波AI企業在港股上市的首要原因。

　　樂觀之余警惕風險

　　AI企業扎堆上市，有望推動港股向“硬科技融資高地”演進。鄭磊稱，2025 年港股新股募資額超2800億港元，重奪全球第一，其中AI、半導體、機器人上市公司貢獻了重要力量，港股市場有望在3年內形成“AI權重超過20%”的硬科技板塊發展態勢，改變傳統以金融、地產、消費行業為主的估值體系。

　　“但要看到，多數AI公司要到2026年或2027年才進入商業化兌現階段，一旦其收入增速低于市場預期，估值可能迅速回調，引發新一輪‘信任折價’。此外，上市的頭部AI公司與中小型AI上市公司仍然可能形成‘新核心資產VS新仙股’的兩極分化走勢，這些現象以前多次在港股發生過，港股要向‘硬科技離岸融資高地’躍遷，還欠缺很多條件，這個過程并不是坦途?！编嵗诒硎?。

　　武澤偉認為，雖然多個細分賽道的AI龍頭企業赴港上市能優化港股市場結構，提升其對全球資金的吸引力，并推動港股在估值體系上更注重技術稀缺性與長期成長潛力，但港股市場的“轉身”依然面臨多重挑戰。

　　“其一，港股需要形成持續、穩定的優質資產供給和賺錢效應，目前赴港上市的排隊企業雖多，但未來港股能否持續吸引最頂尖企業仍是一個問題。其二，港股市場的流動性深度和定價權問題有待解決，需平衡國際資金與內地南下資金的影響力。其三，最關鍵的是，港股需要真正培育出一批具備全球競爭力的硬科技標桿企業，把估值變為價值，通過其持續的高成長來徹底重塑市場的估值邏輯與國際形象。”武澤偉表示。